स्टेट बैंक ऑफ पाकिस्तान (SBP) ने सोमवार को 12% की प्रमुख नीति दर का आयोजन किया, जो मुद्रास्फीति को कम करने के बावजूद स्थिरता का विकल्प चुन रहा था, जो मार्च और मई में अस्थायी रूप से बढ़ने की उम्मीद है।
यह निर्णय एक वरिष्ठ स्तर के अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) के प्रतिनिधिमंडल ने पाकिस्तान के 7 बिलियन डॉलर के बेलआउट पैकेज की समीक्षा की, जिसमें नए राजस्व लक्ष्यों और कराधान उपायों पर चर्चा की गई जो मुद्रास्फीति और मौद्रिक नीति को प्रभावित कर सकती है।
केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने आर्थिक आउटलुक की गुंजाइश करने के लिए बुलाई और पूरी तरह से विचार -विमर्श के बाद, नीति दर को 12%बनाए रखने का विकल्प चुना।
समिति ने कहा कि फरवरी 2025 में मुद्रास्फीति उम्मीद से कम हो गई, मुख्य रूप से भोजन और ऊर्जा की कीमतों में गिरावट के कारण।
“इस गिरावट के बावजूद, समिति ने इन कीमतों में अंतर्निहित अस्थिरता द्वारा उत्पन्न जोखिमों का आकलन किया, जो मुद्रास्फीति में मौजूदा घटती प्रवृत्ति के लिए है,” एक बयान में कहा।
समिति ने देखा कि वर्तमान खाता, जो पिछले कुछ महीनों से अधिशेष में रहा था, जनवरी 2025 में $ 0.4 बिलियन की कमी पर आ गया। “यह, कमजोर वित्तीय प्रवाह और चल रहे ऋण चुकौती के साथ मिलकर, एसबीपी के विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट आई।”
मौद्रिक स्थिति Quo को H1FY25 में बड़े पैमाने पर विनिर्माण उत्पादन में गिरावट, जनवरी और फरवरी में एक कर राजस्व की कमी और चल रहे टैरिफ वृद्धि के बीच वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता में गिरावट से प्रेरित था।
“एक ही समय में, कोर मुद्रास्फीति एक ऊंचे स्तर पर अधिक निरंतर साबित हो रही है और इस प्रकार भोजन और ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि से मुद्रास्फीति में वृद्धि हो सकती है।
“इस बीच, आर्थिक गतिविधि कर्षण प्राप्त करना जारी रखती है, जैसा कि नवीनतम उच्च-आवृत्ति आर्थिक संकेतकों में परिलक्षित होता है।”
इसके अलावा, एमपीसी ने देखा कि कमजोर वित्तीय प्रवाह के बीच बढ़ते आयात के कारण बाहरी खाते पर कुछ दबाव सामने आए थे।
संतुलन पर, एमपीसी ने मौजूदा वास्तविक ब्याज दर का आकलन किया, जो चल रहे मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता को बनाए रखने के लिए अग्रेषित करने के आधार पर पर्याप्त रूप से सकारात्मक हो।
एमपीसी ने 5 – 7%के लक्ष्य सीमा के भीतर मुद्रास्फीति को स्थिर करने के लिए एक सतर्क मौद्रिक नीति रुख बनाए रखने के महत्व को दोहराया। यह, संरचनात्मक सुधारों के साथ, स्थायी आर्थिक विकास को प्राप्त करने के लिए आवश्यक है।
सेंट्रल बैंक का सहज चक्र, उभरते बाजारों में सबसे आक्रामक में से एक, छह महीने में 1,000 आधार अंक (बीपीएस) की कुल दर में कटौती की एक श्रृंखला का अनुसरण करता है, जिसने जनवरी में प्रमुख दर को 12% तक ले लिया, जून में 22% के रिकॉर्ड उच्च से नीचे।
जनवरी में मुद्रास्फीति 2.4% तक गिर गई – नौ वर्षों में सबसे कम – और फरवरी में आगे 2.2% तक गिरने की उम्मीद है, आगे की सहजता के लिए मामले का समर्थन किया।
हालांकि, जोखिम तब भी बने हुए हैं क्योंकि कोर मुद्रास्फीति अभी भी ऊंचा है, चालू खाता घाटा चौड़ा हो रहा है, और बाजार की पैदावार बढ़ रही है, विश्लेषकों के अनुसार, एसबीपी दर में कटौती की गति को धीमा कर सकता है, विश्लेषकों के अनुसार।
मुद्रास्फीति को स्थिर करने के साथ, लेकिन बाहरी दबाव बने रहते हैं, विश्लेषकों का मानना है कि एसबीपी अपने दर-कटिंग चक्र के अंत के पास है और आने वाले महीनों में अधिक डेटा-संचालित दृष्टिकोण में स्थानांतरित हो सकता है।
पाकिस्तान जून में बजट का अनावरण करने से पहले आईएमएफ की समीक्षा को मंजूरी दे दी जाती है, क्योंकि यह आईएमएफ कार्यक्रम द्वारा अनिवार्य आर्थिक सुधारों को आगे बढ़ाता है।
मार्च से मई तक मध्यम वृद्धि की आशंका, कुछ विश्लेषकों का मानना है कि मुद्रास्फीति में संभावित वृद्धि के कारण, जब दरों में 10.5% से 11% की दर से केंद्रीय बैंक रुक जाएगा।
एसएंडपी ग्लोबल के वरिष्ठ अर्थशास्त्री अहमद मोबीन ने कहा कि मुद्रास्फीति धीरे -धीरे बढ़ने से पहले वर्ष की पहली तिमाही में “नीचे” होगी, जो 2025 के लिए 6.1% की औसत मुद्रास्फीति का अनुमान लगाती है।
उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) में “तेज गिरावट” के बावजूद, उन्होंने कहा कि शहरी कोर मुद्रास्फीति, मूल्य दबाव का संकेत, 7.8%पर उच्च रहा।
राष्ट्रीय लेखा समिति द्वारा अनुमोदित आंकड़ों के अनुसार और दिसंबर में रिहा किए गए आंकड़ों के अनुसार, 7 बिलियन डॉलर की आईएमएफ बेलआउट के तहत, पाकिस्तान की $ 350 बिलियन की अर्थव्यवस्था में 0.92% की वृद्धि हुई, जो जून में समाप्त हो गया।
