नई दिल्लीराज्य बैंक (एसबीआई) की रिपोर्ट के अनुसार, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (आरबीआई) ने अपनी मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक के दौरान अपनी मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक के दौरान रेपो दर में कटौती की घोषणा करने की उम्मीद की है। रिपोर्ट में इस फ्रंट लोड की गई दर में कटौती को “प्रारंभिक दिवाली” के रूप में वर्णित किया गया है जो वित्त वर्ष 26 में उत्सव के मौसम से पहले क्रेडिट वृद्धि को उत्तेजित कर सकता है, जो कि फ्रंट लोड भी है। ऐतिहासिक आंकड़ों से पता चलता है कि अगस्त 2017 में इसी तरह के 25 बीपीएस कटौती के परिणामस्वरूप दिवाली द्वारा 1,956 बिलियन रुपये की वृद्धि हुई है, जिसमें व्यक्तिगत ऋणों में लगभग 30 प्रतिशत है।
दिवाली, भारत के प्रमुख त्योहारों में से एक होने के नाते, आमतौर पर उपभोक्ता खर्च में वृद्धि देखती है, और कम ब्याज दर का वातावरण इस महत्वपूर्ण अवधि के दौरान क्रेडिट की मांग को बढ़ाने में मदद करता है। रिपोर्ट में कहा गया है कि जब एक प्रारंभिक उत्सव का मौसम दर में कटौती से पहले होता है, तो क्रेडिट वृद्धि दृढ़ता से उठती है।
यह भी नोट करता है कि मुद्रास्फीति कई महीनों तक आरबीआई के लक्ष्य बैंड के भीतर बनी हुई है, इसलिए एक प्रतिबंधात्मक नीति रुख जोखिमों को बनाए रखने से आउटपुट नुकसान होता है जो उल्टा करना मुश्किल होता है। मौद्रिक नीति प्रभाव एक अंतराल के साथ आते हैं; इस प्रकार, दरों में कटौती से पहले मुद्रास्फीति को और बढ़ने या दृश्य वृद्धि की मंदी की प्रतीक्षा में अर्थव्यवस्था को अधिक गंभीर रूप से नुकसान हो सकता है। रिपोर्ट बताती है कि निष्क्रियता की लागत महत्वपूर्ण है, जबकि प्रतीक्षा से सीमांत लाभ सीमित है।
इसके अलावा, केंद्रीय बैंकों के पास मूल्य स्थिरता बनाए रखने और आउटपुट स्थिरीकरण का समर्थन करने के लिए एक दोहरी जनादेश है। रिपोर्ट एक टाइप II त्रुटि के खिलाफ चेतावनी देती है – कम मुद्रास्फीति को मानते हुए दरों में कटौती करने में विफल होना अस्थायी है – जो कम मुद्रास्फीति को लम्बा कर सकता है लेकिन आउटपुट गैप को खराब कर सकता है।
सारांश में, टैरिफ अनिश्चितताओं, जीडीपी वृद्धि, वित्त वर्ष 27 के लिए सीपीआई का पूर्वानुमान, और वित्त वर्ष 26 में शुरुआती उत्सव के मौसम जैसे कारकों के साथ, आरबीआई की प्रत्याशित 25 बीपीएस रेपो दर में कटौती का उद्देश्य महत्वपूर्ण दीवाली अवधि से पहले आर्थिक विकास और ऋण विस्तार को बढ़ाने के साथ मुद्रास्फीति नियंत्रण को संतुलित करना है।
