ग्लोबल रेटिंग एजेंसी फिच ने मंगलवार को पाकिस्तान की विदेशी मुद्रा क्रेडिट रेटिंग को ‘बी-‘ से ‘सीसीसी+’ से अपग्रेड किया, जिसमें देश की प्रगति में अपने बजट की कमी को कम करने पर विश्वास बढ़ गया।
अपग्रेड भी विश्वास को दर्शाता है कि देश संरचनात्मक सुधारों को लागू करेगा, अपने अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) कार्यक्रम के प्रदर्शन और वित्त पोषण की उपलब्धता का समर्थन करेगा, फिच ने कहा।
एजेंसी ने कहा कि हालांकि चल रहे वैश्विक व्यापार तनाव बाहरी दबाव पैदा कर सकते हैं, निर्यात और बाजार के वित्तपोषण पर इसकी कम निर्भरता जोखिमों को कम करना चाहिए।
मई 2023 में मुद्रास्फीति के रिकॉर्ड उच्च स्तर पर पहुंचने के बाद से अर्थव्यवस्था डिफ़ॉल्ट के कगार पर रही थी और भंडार सिकुड़ना शुरू कर दिया, लेकिन आईएमएफ से $ 7 बिलियन के बेलआउट कार्यक्रम के लिए कुछ राहत धन्यवाद देखा।
मार्च में, आईएमएफ पाकिस्तान के साथ एक नए सौदे पर पहुंच गया, जो नकद में $ 1.3 बिलियन को अनलॉक कर सकता था।
फिच की वेबसाइट पर अपडेट के अनुसार, पाकिस्तान ने मात्रात्मक प्रदर्शन मानदंडों पर अच्छा प्रदर्शन किया, विशेष रूप से रिजर्व संचय और प्राथमिक अधिशेष पर, हालांकि कर राजस्व वृद्धि इसके सांकेतिक लक्ष्य से कम हो गई।
“प्रांतीय सरकारों ने कृषि आयकर, एक प्रमुख संरचनात्मक बेंचमार्क में भी वृद्धि की है,” यह कहा।
“यह अपने पिछले, अधिक अस्थायी व्यवस्था पर पाकिस्तान के मजबूत प्रदर्शन का अनुसरण करता है, जो अप्रैल 2024 में समाप्त हो गया था,” यह कहा।
एजेंसी ने भविष्यवाणी की कि सरकारी बजट घाटा वित्त वर्ष में समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष में सकल घरेलू उत्पाद का 6 प्रतिशत और मध्यम अवधि में लगभग 5pc, वित्त वर्ष 2014 में लगभग 7pc से संकीर्ण होगा।
एजेंसी ने कहा, “हमारा FY25 पूर्वानुमान रूढ़िवादी है। हम FY25 में जीडीपी के 2PC से अधिक से अधिक प्राथमिक अधिशेष की उम्मीद करते हैं।”
“कर राजस्व में कमी, कम-से-अपेक्षित मुद्रास्फीति और आयात के कारण भाग में, कम खर्च और व्यापक प्रांतीय अधिशेषों से ऑफसेट हो जाएगी,” यह कहते हुए कि हाल के वर्षों में उच्च घरेलू ब्याज दरों के अंतराल प्रभाव अभी भी राजकोषीय प्रदर्शन पर वजन करते हैं, लेकिन उन्होंने 2PC के 2PC के स्टेट बैंक को भी छोड़ दिया।
“सरकारी ऋण/जीडीपी वित्त वर्ष 25 में 75pc से FY24 में 67pc तक गिर गया, और हम मध्यम अवधि में क्रमिक गिरावट का अनुमान लगाते हैं, तंग राजकोषीय नीति, नाममात्र की वृद्धि और कम दरों पर घरेलू ऋण की एक पुनरावृत्ति को दर्शाते हैं,” यह कहा।
हालांकि, एजेंसी ने कहा, मुद्रास्फीति में तेजी से गिरावट के कारण ऋण अनुपात वित्त वर्ष 25 में टिक जाएगा और केवल 50pc से अधिक के पूर्वानुमान ‘B’ माध्यिका से ऊपर रहेगा।
“ब्याज भुगतान/राजस्व अनुपात, जिसे हम FY25 में 59pc पर पूर्वानुमान लगाते हैं, संकीर्ण हो जाएगा, लेकिन लगभग 13pc के ‘B’ माध्यिका के ऊपर अच्छी तरह से बने रहेंगे, घरेलू ऋण का एक उच्च हिस्सा और एक संकीर्ण राजस्व आधार को देखते हुए,” यह कहा।
“हम CPI मुद्रास्फीति की उम्मीद करते हैं कि FY25 में वर्ष पर 5pc वर्ष का औसत, वित्त वर्ष 23-FY24 में 20pc से अधिक, ऊर्जा मूल्य सुधारों के कई दौरों से कई दौर के आधार प्रभावों पर, पिछले कुछ महीनों में शहरी कोर मुद्रास्फीति के अनुरूप, FY26 में 8PC पर फिर से लेने से पहले,” फिच ने कहा।
एजेंसी ने कहा कि एसबीपी ने मार्च में 12pc पर अपनी नीति दर को स्थिर रखा, मई 2024 और जनवरी 2025 के बीच 1,000bp दर में कटौती के बाद चालू खाते और लगातार कोर मुद्रास्फीति पर दबाव डाला।
“हम उम्मीद करते हैं कि जीडीपी विकास वित्त वर्ष 25 में 3pc तक बढ़ेगा,” यह कहा।
एजेंसी ने कहा, “पाकिस्तान ने 8MFY25 में $ 700 मिलियन का मौजूदा अधिशेष पोस्ट किया और प्रेषण और अनुकूल आयात कीमतों पर,” एजेंसी ने कहा।
“आयात 2025 की शुरुआत में उठाया गया था, और हम उम्मीद करते हैं कि बाहरी घाटे को मजबूत घरेलू मांग पर FY25 के लिए व्यापक रूप से संतुलित स्थिति के हमारे पूर्वानुमान से चौड़ा करने की उम्मीद है।”
इसने कहा कि, हालांकि, उन्हें आने वाले वर्षों में जीडीपी के 1pc से नीचे रहना चाहिए।
एजेंसी ने कहा, “हमें लगता है कि कुछ अनौपचारिक एफएक्स डिमांड मैनेजमेंट 2023 में विनिमय दर और आयात नियंत्रण और बाजार सुधारों के बाद बनी रहती है।”
फिच ने कहा कि अंतर्राष्ट्रीय व्यापार तनाव माल निर्यात को नुकसान पहुंचा सकता है, अमेरिका को निर्यात के साथ, ज्यादातर वस्त्र, वित्त वर्ष 25 में जीडीपी के 3pc (कुल के 35pc) के लिए लेखांकन।
“कम कमोडिटी आयात की कीमतें व्यापार संतुलन पर झटका नरम कर सकती हैं,” यह कहा।
“प्रेषण ज्यादातर मध्य पूर्व से आते हैं और आर्थिक चक्र के लिए लचीला होते हैं,” यह कहा।
“पाकिस्तान हाल के वर्षों में बाजार और वाणिज्यिक वित्तपोषण पर कम निर्भर हो गया है, लेकिन बाजार की उथल -पुथल अभी भी ऋण वित्त पोषण तक पहुंच को कम कर सकती है।”
फिच को उम्मीद थी कि इंटरबैंक बाजार में एसबीपी के विदेशी मुद्रा की खरीद के बाद सकल भंडार के एक और निर्माण की उम्मीद है, जो उन्हें मार्च में $ 18bn से कम कर दिया, FYE24 पर लगभग $ 15bn से और 2023 की शुरुआत में $ 8bn से कम।
“शुद्ध विदेशी मुद्रा भंडार के उपाय बहुत कम हैं, जो घरेलू वाणिज्यिक बैंकों के विदेशी मुद्रा रिजर्व जमा को दर्शाते हैं, एक चीनी केंद्रीय बैंक स्वैप लाइन और एसबीपी में द्विपक्षीय जमा।”
हालांकि, एजेंसी ने अभी भी सकल भंडार को बाहरी तरलता के सबसे प्रासंगिक संकेतक के रूप में देखा है।
